紡織服裝：人民幣貶值短期增強競爭力

    人民幣加入SDR后，市場對人民幣的貶值預期明顯增加。民幣貶值增強紡織服裝產品出口競爭力，提升出口訂單。但從歷史上看，人民幣升值對紡織企業的長期利潤率影響有限。過去幾年的出口上升更多在于總體成本優勢，同樣，貶值帶來的影響也會有限。

    今年4季度和明年下半年都是可關注的時間窗口，一方面是業績低基數反彈，二是在供給側改革、消費低迷的背景下，小企業或出現倒閉潮，紡織訂單進一步向龍頭企業集中。